作者简介
杜健，浙江大学管理学院副教授、博士，研究方向为全球化创新战略.
郑秋霞，浙江大学管理学院博士研究生，研究方向为国际商务.
郭斌（通讯作者），浙江大学管理学院教授、博士，研究方向为创新管理与战略.
研究缘起
近年来，新兴跨国企业（Emerging multinational enterprises，简称EMNEs）在全球竞争中迅速崛起。跨国并购则成为EMNEs克服母国制度约束与市场限制、获取战略资源，迈入发展快车道，向上跃迁的重要进入模式。但是，越来越多的研究发现，EMNEs并不是简单地并购海外企业以获取战略资产，而是扮演着推进者（Impeller）和共同学习者（Co-learner）的角色。尤其是在并购后整合阶段，EMNEs在面临着外来者劣势和来源国劣势等诸多挑战的情况下，与被并购企业实现了共生和协同发展。并购后整合阶段被认为是企业并购的关键环节和价值创造的主要来源，成功的跨国并购在很大程度上取决于并购后的整合过程。那么，EMNEs并购发达国家企业如何有效地实现并购后的整合？成为学者和实践者关注的重要议题。
理论渊源
为了降低获取资源的不确定性，企业会采取不同的行动管理依赖，而并购是企业管理依赖时最常用的策略，资源依赖理论也因此成为企业并购的重要理论基础。Casciaro和Piskorski将资源依赖划分为两个不同的维度，权力不均衡（Power imbalance）和相互依赖（Mutual dependence），通过对美国行业间并购的分析，他们发现相互依赖是并购的重要驱动力，权力不均衡反而会成为并购的阻碍。进一步地，Gulati和Sytch将组织依赖分为依赖不对称（Dependence asymmetry）和联合依赖（Joint dependence），前者通过权力的逻辑对组织间关系产生影响，后者则通过嵌入的逻辑发挥作用。从权力的逻辑看，拥有依赖优势的一方会增加其采用对抗行动的可能性，即以牺牲对方利益为代价，获取更多的价值。从嵌入的逻辑看，联合依赖会促进情感承诺的投入，而相互依赖的双方之间良好的互动可以提升价值产生的可能性。与以往仅强调依赖优势的观点相比，联合依赖所强调的关系嵌入和治理机制在降低不确定性和提升企业绩效方面同样有效。
然而，现有关于资源依赖理论的研究仍然存在一些缺口：第一，企业并购后并不能完全消除依赖，甚至有可能产生新的依赖。这也就意味着，跨国并购完成后，双方的资源依赖仍然存在，但是鲜有文献继续追踪并购完成后，资源依赖对并购战略目标的影响。第二，企业会采取多种方式进行依赖重构，但是以往的研究更多的关注如何降低依赖不对称，而较少关注企业应该如何增加联合依赖进行依赖重构。事实上，企业可以从改变依赖不对称和联合依赖两个维度进行依赖重构，即一方面，企业可以致力于降低对其他组织的依赖或增加其他组织对自己的依赖，另一方面，企业可以提升与其他参与者的联合依赖水平。
研究发现与理论贡献
本研究围绕“EMNEs并购发达国家企业如何进行并购后的整合？”这个核心问题展开，通过深入分析吉利并购沃尔沃的案例，采用单案例纵向研究方法，构建了一个关于跨国并购后整合的动态模型。主要研究发现如下：
第一，从资源依赖理论的视角对EMNEs并购后整合的策略进行了探讨，研究发现EMNEs可以同时考虑基于权力逻辑和嵌入逻辑的两种策略。一方面，在EMNEs并购发达国家企业的情境下，并购企业处于依赖劣势，它有强烈的动机通过提供替补资源和开发替代依赖来被并购企业利用权力优势进行价值独占的可能。另一方面，嵌入的逻辑更加有助于并购双方的融合以及共同演化，并购双方可以通过双向交流、资源共享和联合行动等进行良好的互动。
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第二，心理距离和战略一致性在并购后整合过程中是动态演化的，两者的交互成为企业并购后策略选择的前提条件。心理距离会影响来自不同国家的组织间互动，进而对并购后整合阶段的组织承诺和知识转移产生影响。战略一致性是影响企业并购后价值创造的重要因素，可以使并购双方找到合作的目标，促进整合的发展。在并购后整合过程中，并购企业可以通过尊重和信守承诺等方式不断缩小心理距离，通过寻求共同目标和展示优势资源不断提升战略一致性。EMNEs可以根据心理距离和战略一致性的相互作用相应地选择独立策略、降低依赖不对称和增加联合依赖的策略。
第三，独立策略和依赖策略的实施有利于并购双方各自战略目标的实现。EMNEs并购发达经济体企业后，可以选择性地或同时地采取独立策略和依赖策略，两者看似冲突或矛盾，实则相辅相成。在独立策略下，并购企业允许被并购企业保持原有组织身份、稳定经营管理团队，而且给予它们高度的自主权，有效地降低了并购双方的文化冲突和摩擦风险，充分保护了被并购企业的身份和品牌，激发了被并购企业员工的斗志。同时，还可以促进并购企业声誉的提升。而依赖策略则使并购双方优势互补、共同学习，实现协同效应，从而提高价值创造的可能性，使得并购双方的战略目标得以实现。
实践价值
跨国并购是EMNEs提升全球竞争力的重要战略，本文能够在以下几个方面为企业提供实践指导。
首先，并购后的整合是一个渐进的过程，EMNEs不应急于求成。它们可以先采取独立策略，保护被并购企业的品牌，因为品牌的建立需要时间、需要精神，而且品牌价值一旦受损，将会很难恢复。然后实施依赖策略，通过加强并购双方之间的互动，提高企业的学习、消化、吸收和创新的能力。
其次，EMNEs要通过尊重和信守承诺等行为与被并购企业之间建立信任。EMNEs来自于发展中国家，容易引起发达企业的质疑。只有通过实际行动缩小心理距离，打消疑虑，并购双方才可能进一步地交流与合作。
最后，EMNEs要正视并勇于展示自己的能力。尽管EMNEs缺少先进技术和全球品牌，但是，他们拥有强大的组合能力，商业模式创新能力，可以创造性地将不同的资源进行重组，有效满足市场需求。因而，在并购后整合时，EMNEs可以充分挖掘自己的优势资源，积极寻找与被并购企业之间的结合点，不断提高战略一致性，促进双方的合作。
杜健,郑秋霞,郭斌. 坚持独立或寻求依赖？“蛇吞象”式跨国并购的整合策略研究.南开管理评论.2020,23(6):25-36.
编辑：严莉
审核：刘晓返回搜狐，查看更多